三板期待单行道变身 谁能率先跳出“三板单桶垃圾桶”？

　　自从三板诞生之日起，它所负责的只是接收，接收法人交易系统的历史遗留问题、接收从主板陆续退市的绩差股，但却是只进不出。至今还没有一家公司能做到置之死地而后生，通过资产重组叩开主板市场的大门。而现在，从管理层不断传递出来的信息以及三板部分公司的举动向我们表明，三板不愿自己只是一条有去无回的单行道，它更希望能够成为双向通道乃至绿色通道。 

　　从具体的情况看，三板的三个阵营中都已经有人向主板或中小板发起了冲击，现在就差临门一脚。粤传媒、龙涤、世纪瑞尔和久其软件中只要有一家能够成功，都能带给三板新的活力。 

　　本版撰文 丁艳芳 

　　两网股粤传媒关联交易比例是重点 

　　其实在粤传媒5之前，大自然5曾三次提出主板上市申请，但全部以失败告终，随着近几年大自然业绩的不断下降，它的希望越来越渺茫。而粤传媒的前身是在NET法人股系统交易的清远建北，2000年10月广州日报社旗下的广州大洋文化传讯有限公司受让清远建北37%的股权并成为控股股东，此后1个多月里经过重组，这家公司从建材行业彻底变身为一家传媒企业，拥有了《广州日报》招聘广告10年的独家代理权以及相关的印刷、报刊零售业务，业绩也明显提升。 

　　本来市场对于粤传媒重组后冲击主板的信心十足，但由于传媒行业特有的大量关联交易，首次努力失败了。证监会的相关要求是关联交易不超过主营收入的30%，就是因为这个原因，北青传媒转道香港上市、博瑞传播两次配股方案被否、赛迪传媒2004年增发方案遭拒，粤传媒也栽倒在此。经过努力，2006年全年粤传媒的关联交易占主营收入之比从上年的39.67%大幅下降至30.46%，已经相当接近证监会的要求。 

　　去年11月，粤传媒的股东大会又通过了申请公开发行7000万股A股的议案，其中5000万股向控股股东及现有三板股东配售，2000万股公开发行。如果发审委能够放行，按照粤传媒《广州日报》这个传媒概念、2006年全年0.3473元的每股收益、9%的净资产收益率来说，就不会是现在13元以下的价格了。 

　　退市股龙涤高管立下转板军令状 

　　龙涤股份去年5月从主板退市，11月登陆三板交易，首日登陆时股价从退市时的1.45元直接跌到0.70元。尽管已经沦落至三板，但与其它退市股不同，龙涤所在地区的省政府、国资委始终积极支持其重组工作。最终在去年11月与金融债权机构达成债务和解，并且成功向国家开发银行申请到2.74亿元贷款，其中2.24亿元用于债务和解，5000万元补充流动资金；而对于造成龙涤退市的大股东占款问题，明确由龙涤集团的资产来偿还8亿多的占款。另外一个创新之举在于，国资委拿出2955万股股份用于高管的股权激励，其总经理立下军令状，力争使龙涤在5年内重返主板。从这一切看出，不论是主管部门还是上市公司自身，都十分渴望在资本市场上打一场翻身仗。 

　　上周五龙涤公布出了一份令人惊喜的年报，2006年每股收益1.62元，每股净资产0.72元。但由于这主要是债务重组的功劳，因此扣除非经常性损益后每股仍然亏损0.7558元。伴随重组，其交易价格也从11月中旬最低的0.52元一路飙升至上周五收盘的1.97元。 

　　新三板瞄准中小板世纪瑞尔、久其软件 

　　中关村非上市的科技型企业是去年初刚刚在三板试点转让的，但就是这12家公司中已经有两家提出了赴中小板IPO的计划，另有两家完成了增发融资。去年11月21日世纪瑞尔申请在中小板IPO的材料已被证监会受理，自12月18日起已暂停交易。久其软件今年2月的股东大会也已通过了相关的IPO议案，其交易价格从去年底的7.60元快速上升至9.97元，而且最近明显出现了惜售的现象。 

　　目前久其软件总股本4574万股，社会公众持股占46.61%；2006年全年实现净利润2887万元，同比翻倍；每股收益0.63元，净资产收益率31.96%，这样的业绩即使放到中小板去也至少是中上的水平。 

　　另外，新三板中的北京时代和中科软通过非公开发行的方式成功增发了1250万股和3000万股新股，分别募得5000万元和6000万元，这是三板市场有史以来破天荒的融资案例。 

　　证券业协会副秘书长邓映翎去年底就曾表示，如果转板机制启动，中关村三板系统将成为中小板的孵化器和蓄水池，三板成为相关公司登陆中小板的快速通道。邓映翎认为，“虽然通过这样的方式登陆中小板是不是能绕开发审委还没有定论，但是毫无疑问，上市速度将大大加快。” 

　　年报披露结束后三板又将大扩容 

　　除了冲击主板的因素外，接下来几个月里，三板市场还有一个重要看点，那就是新一批退市股的加盟。最近一家退市到三板的公司是龙昌1，在2月9日首日登陆三板时，其价格从退市前最后一个交易日的1.30元跳低到0.88元，首日32%的跌幅比过去收窄了很多。而过去，主板退市股登陆三板首日暴跌70%或80%是正常现象。据湘财证券的陈钢介绍，现在退市股平移三板的速度加快了，在*ST 股票公布了连续第三个亏损年报并退市后，45个工作日内就应该转到三板进行转让交易。可以预期，今年5月后三板的退市股板块将进行一次大扩容。